铜价大涨背后的潜在风险
全球极低的库存水平以及矿端偏紧都为铜价提供了较强支撑。而宏观面上,全球流动性宽松下经济复苏延续的逻辑未变,通胀预期向好,市场整体乐观情绪发酵,风险偏好抬升。同时国家“碳中和”战略大背景及电动汽车增量市场暴增的背景下,铜的需求展望乐观,宏微观共振下,铜价延续暴涨趋势上行至今日的10年新高,铜价2006年最高突破8万大关,2008年因金融危机大跌70%多,后来中国的四万亿刺激铜价又在2011年创新高。历史不会重演,但往往惊人的相似,这次疫情下美国的美元泛滥,导致各种通胀输出到全球各种大宗物料,将会拖累经济复苏(至少在心理上),拖累铜价。
在市场对中国10月传统消费旺季寄予良好期望的支持下,基金借中国十一长假之机,大举拉升价格,使铜价节后直接再创历史新高,达到10年来最高点,虽然铜价趋势向好的格局未变,不过短期铜价快速上行之后,需谨防回调风险,业界铜业大佬预计10月底现货铜价有望理性回调,但下行空间不大,主要是资金力量依旧存在,且随着电力成本上涨对于全球铜冶炼厂产出的影响也将逐步增大,供应担忧为铜价形成支撑。受普遍看涨情绪影响,贸易商囤货惜售,铜厂原料端采购压力较大;而下游线缆厂库存较低,宏观资金炒作热钱过多流入市场,期铜刺破80000元/吨大关,由于现阶段各国货币宽松政策以及金融杠杆利率偏高短期回调较难,预计接下来的铜价格局是易涨难跌,将维持在73000-77000之间徘徊。
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